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君联出世联想的重新联想

发布时间:2020-02-11 05:17:42 阅读: 来源:蜗轮厂家

2月16日,联想投资弃用旧中文名,更名为“君联资本”。

这一天是农历正月二十五,春节最后一个节日“填仓节”。在旧时节,这是个祈求来年五谷丰登的大日子。于君联资本而言,应也有此意。这家公司的新Logo用了绿竹,“竹子给人的印象除了虚心、有节,更有蓬勃向上、蔚然成林。”君联资本总裁、董事总经理朱立南解释说。

在16日的新闻发布会之前,朱立南和陈浩分别接受了长达2个小时以上的采访,不仅详细解读联想投资改名前后的种种考虑,同时也对新生的君联投资2012年的投资策略进行了解答。

创业11年后“基于自我觉醒?”

若站在时间的洪流之上观察,这仿佛是一个宿命式地回归。2001年4月联想决定做VC之时,“就曾考虑过是否使用非联想的名称”。在其内部,“君联”也早在2003年用于其所管理的基金。

11年后的“回归”,在君联内部只轻描淡写地归纳为“避免与联想控

股、联想集团在业务方面的混淆”:比如做电脑的联想集团往往被质疑“为何投了大农业”,境外媒体则往往把这家VC基金管理公司直接翻译为“Lenovo”(联想电脑品牌),因为后者更有名。

倘若仅仅因此,缘何如此劳师动众?据其内部人士透露,更名君联资本事宜启动于近两年前,不仅延聘了第三方机构用于评估更名带来的利与弊,其市场公关活动更可能延伸至未来两年。外界粗浅评估其此次更名的品牌传播费用以亿计。

“绝大多数被投企业、LP们都不认为更名会有实质性的影响。”朱立南说,其一只是改了中文名,英文名(Legend Capital)仍维持不变;其二内核并不变,即与联想控股的关系不变;其三对被投企业而言,他们接受的是公司旗下基金的投资,“名字往往五花八门”而并不是联想投资。

一个最直接的指向,或许就是为联想控股上市铺路。颇为巧合的是,联想控股董事长柳传志在当天更名仪式现场说,联想控股将在4月份公布“规模庞大的整体上市计划”。恰恰也在2年半以前的2009年9月,在引入第三方股东泛海集团后,联想控股就宣布将于2014年到2016年间整体上市。

这不过是个猜想。对于其团队而言,“联想投资让我们迈出了做VC的第一步,但11年后我们需要更清晰的自我身份”。更名只是一个环节,“更大量的工作则是要对联想投资是其的品牌内涵做系统的梳理。”在其办公室接受本报记者采访时,朱立南说,这包括了对投资策略、投资哲学、管理制度、企业文化等等的梳理。他左手边的墙上,镌着这家公司的十六字核心理念:富而有道、人才资本、团队制胜、创新精神。

“去联想化?”

至少从表面看,更名这件事并没有改变君联资本与大联想的关系。或者说从一开始,更名这件事情里就有联想控股的影子:君联资本“不可能自说自话去做”,一开始获得柳传志的认可、支持便是起步工作。

“只是改了一个名字,背后所有的事情都没有变化。”君联资本总裁朱立南说,其仍然是联想控股的成员公司:控股不仅是基金管理公司(GP公司)的第一大股东,迄今也仍是其最大的投资人。然而,即便君联资本想要从大联想中脱身而出,也并不容易。

在广为流传的故事中,这样描述君联资本与联想系关系的起源。2001年成立联想投资时,第一期3500万美元的基金全部来自联想控股,后者在其后的几期基金中的占比尽管逐步下降,“但绝对值还在上升”。2002年,联想投资募集二期美元基。很多人都很坦率地告知朱立南,“是因为联想才敢把钱放进来”。初期由于基金规模比较小,而又想多培养些人,所以管理费往往不够。“也是柳总借给我,先给大家发工资”。朱立南说。

对君联资本而言,联想这个名字贡献的并非只有资金,“它使我们有了10年的丰厚积累”。对一个没有投资经验、没有历史业绩的新基金,联想的品牌效应、IT经验以及方法论都是君联起步的力量来源。即使今天,君联的核心价值观以及“事为先、人为重”的方法论仍与大联想保持着高度同步。

但这又远非“单向”关系这么简单。在联想从原有的IT行业进军其他领域的进程中,“君联资本是最先的实验者。”柳传志说,其也是整个联想系股权投资最早、最直接的经验提供者。如今其又深深粘连在整个大联想股权投资版图中。

一个最浅显的证据就是朱立南的身份不仅仅是君联资本的总裁,同时也是联想控股的常务副总裁,也在联想控股直投业务的决策委员会中。“这可以说是君联资本在过去2年内唯一的变化。”朱立南解释说,他在君联资本和联想控股中配置的精力是一半一半。

作为投资机构,君联资本与联想系旗下的其他投资平台,联想控股直投业务、弘毅投资乃至做天使投资和培训班的联想之星,在业务上都颇多勾连。“在联想大家庭内部,我们称之为‘三军互动’”。柳传志说。

最直接的案例就是已经申请在美上市的神州租车,最初是君联资本的投资案、后来推荐给了控股直投业务部门;其在特殊极早期项目上的投资,也可与联想之星互动;而与弘毅投资的联合投资项目,按朱立南的说法就是和赵令欢“分配下投资额度的事情”。

“重新联想”

然而君联资本与大联想的关系,确实又有着微妙的变化。仿佛成人礼前夜的少年,面对父母、家庭时的那种表情。这从它对“君联”这个品牌的释意中即可见一斑:联除了“源于联想”这个基础外,更侧重“联合、联盟、合作”。

“君联的联,是要把LP、GP、被投公司,以及他们的今天、明天联在一起,也意味着把股权投资和中国的宏观经济、中国的经济增长联在一起”。全国社保基金理事会副理事长王忠民期许说。这种抱负,岂是11年前初创的联想投资可想象的?当年3500万美元的一期基金,原计划是用来交学费、学习如何做VC的。

据君联资本提供的数据,其目前管理的基金总规模超过130亿元,其中2只人民币基金共计45亿元以及共计8亿美元的5只美元基金。“五期美元基金、二期人民币基金都是超募”,朱立南指出,也就是说君联资本能够挑选LP。与当年联想控股是其唯一LP不同,其目前长期合作的LP超过20家,其中全国社保先后投资了其两只人民币基金。

这有赖业绩的支撑。君联资本2001年开始投资的一期基金基本已经退出,“基金的整体回报超过7倍”,其首席财务官王能光说,IRR(internal rate of return,内部收益率)年均30%左右。“全球最好的VC就是那些连续10年、20年IRR保持在这个水准的机构”。据内部人士透露,君联资本的二期基金整体回报率预计与一期持平;三期基金也已经进入收获期。截止2012年1月,君联资本所投企业超过140家,其中20家上市。

公平对待所有LP,与LP保持透明、友好沟通的原则,势必要求君联资本重新考量与控股的关系。因此虽是GP公司的董事长,柳传志却不介入君联资本的投资决策,朱立南开玩笑说:“柳总风险偏好更大,所以我们不带他玩”。一旦发生与联想系有关的投资行为,无论是联合投资、把所投项目卖出控股,君联资本的管理团队都必须征询顾问委员会的意见,后者由LP代表组成。

基金规模的变化也使得朱立南希望君联资本能“更野一些”。他说,“我们现在鼓励极早期投资,单笔几百万美元的投资即使投差了也赔得起。”作为首席投资官,陈浩却依然很难看到“让人兴奋”的的案子。“这有赖于团队更勇敢、更愿意承受风险”。

然而要促成这种变化,却也并那么不容易。创办君联资本的三位核心人士,朱立南、陈浩和王能光都出身联想集团,“从十块钱毛利中赚取两毛钱净利”的产业经历决定了君联资本从骨子里是审慎的。尽管君联资本的组织架构变化巨大,团队规模从最初的3个人扩张到现在的70余人,其14名董事总经理(Managing Director)只有5人来自联想内部。但新鲜血液的加入并没能冲淡联想的这一烙印。

君联资本无法走向松散的合伙人联盟。在提高风险阈值与保持联想系强调集体智慧、注重内部选拔的制度、文化之间如何平衡?此次更名或许也是思考的一个开始。

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