人民币入SDR前IMF未动俄罗斯抢先

人民币入SDR前夜：IMF未动，俄罗斯抢先

本周对人民币而言将具有里程碑式的意义。根据《第一财经日报》从IMF新闻官处获悉，IMF将于11月30日华盛顿时间上午讨论SDR(特别提款权)事宜，此后IMF总裁拉加德或将揭晓人民币会否被纳入SDR。一旦“入篮”，人民币无疑是获得了国际权威的认可，标志着其向国际储备货币又进一步。

值得注意的是，似乎有些国家已经迫不及待要将人民币纳入本国的官方储备了。根据有俄罗斯新华社之称的俄塔社(TASS)最新报道，俄罗斯央行(CBR)已经决定将人民币纳入其官方储备。《第一财经日报》第一时间向俄央行新闻处求证，截至发稿前尚未获得回复。不过可以肯定的是，自从欧美对俄罗斯制裁以来，“去美元化”便一直在俄罗斯的日程簿上。

俄央行或将人民币纳入官方储备货币

上述报道称，俄央行近日已经将人民币纳入一揽子官方储备货币，但银行尚未买进人民币。此外，该决定是在11月中旬做出的。不过，上述人士表示，人民币未来在俄罗斯外汇储备中所占的比例可能较小。

根据俄央行最新发布的第三季度报告，截至2014年12月31日，美元在俄罗斯官方储备中占比达44%，欧元占42%，英镑为9.2%。其余储备中还包括少量加拿大元、澳元、瑞士法郎和日元。

实际上，人民币和卢布的交集由来已久。2010年12月15日，卢布—人民币的挂牌交易仪式在莫斯科银行间外汇交易所举行，俄罗斯成为人民币在境外挂牌交易的第一个国家。俄央行可以通过莫斯科交易中心购买外汇作为官方储备。

今年3月17日，莫斯科交易所发布公告称，莫斯科交易所金融衍生工具市场已启动人民币/卢布期货交易。对此，公告还解释称，莫斯科交易所的人民币交易量大幅度增长、俄罗斯外汇市场上人民币和卢布的兑换业务份额增加、对俄中外贸合同对冲业务的基本需求形成。

数据显示，2014年莫斯科交易所人民币交易总量增长7倍，达到3950亿卢布(480亿元)。同时2014年10月平均交易额创下纪录，达到5.41亿元。此外，人民币与卢布今年8月交易量同比上涨了400%，至184亿元(约合1933亿卢布)。这是2010年底货币对开展交易以来的最大规模。

除了两国的实际外汇需求，地缘政治因素也使得俄罗斯不断向东方寻求伙伴。自从欧美对俄罗斯实行制裁以来，其“去美元化”的愿望达到了金融危机以来的顶峰。因此，俄罗斯企业自2015年年初就开始寻找新的借贷资金来源，中国则成为了首要选择。

俄央行统计显示，在俄企借款数额排名中中国跃居第一，中国同时成为对俄企最具吸引力的三个国家之一，另外两国是卢森堡和日本。

在一季度这一制裁高峰期间，俄企从中国吸引资金131.6亿美元，较去年同期的3200万美元明显增多。从中国贷款的主要是俄罗斯石油公司、俄罗斯天然气工业公司，它们占上述贷款金额的90%。

“人民币进入SDR”大幕将起

换一种思路而言，俄罗斯央行的举动也部分反映了全球对于人民币的实际期待，而IMF的一枚“SDR篮子货币”的印章也是给予人民币的官方认可。

IMF新闻官在回复《第一财经日报》和第一财经电视记者的邮件中提及，IMF将于11月30日华盛顿时间上午讨论SDR事宜，目前尚未确定具体开始和结束时间，可能将于当天再公布具体时间点。

“拉加德将会进行评论(有视频)，在讨论会结束后她将在IMF总部简短接受1~2个媒体提问。IMF将会发布提示信息，也可能会在拉加德讲话的同时发布新闻稿，并设定解禁时间(embargo)。在拉加德演讲结束后，我们会公布一些更为技术性的内容，即核心IMF执董们对于SDR评估的意见。”上述新闻官表示。

其实，市场普遍预计，此次人民币进入SDR或已板上钉钉。IMF在11月14日发表声明表示，“IMF工作人员经过评估认为，人民币符合‘可自由使用’货币的要求，因此，工作人员建议执董会认定人民币可自由使用，并将其作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权篮子。工作人员还认为，对于工作人员今年7月向执董会提交的初步分析中指出的所有悬而未决的操作性问题，中国也均已解决。”

针对汇率不统一的问题，中国于8月11日出台人民币中间价汇率机制改革，且中国央行随后采取的干预措施使在岸市场中间价和市场价趋于一致，在岸和离岸人民币汇率在近几个月也逐渐靠拢。

针对人民币利率，自10月9日起，财政部开始按周滚动发行3个月贴现国债。

对于人民币风险敞口对冲工具的不足，中国央行宣布通过以注册制的方式允许国外中央银行、主权财富基金和国际金融机构进入境内银行间债券市场(7月14日)和银行间外汇市场(9月30日)的资格。

此外，9月底，中国首次向IMF公布其官方外汇数据，成为披露季度数据的96个国家之一，从而极大地提高了透明度。10月，中国宣布采纳IMF数据公布特殊标准(SDDS)。

国际金融机构翘首以待

尽管SDR也存在自身的缺陷，例如SDR在全球外储中仅占约2800亿美元，且市场缺乏以SDR标价的资产，但人民币进入SDR是IMF对自由可使用货币的官方背书，其意义不容小觑。

当前，国际金融机构对于人民币进入SDR也倍感期待。伦敦StrattonStreetCapital合伙人、基金经理AndySeaman向本报表示，由他所管理的一只人民币债券基金从2007年组建开始便获得了110%的回报。“今年是我们人民币债券基金成立的第八年，一旦人民币进入SDR，这意味着中国在这一艰难的转型年中收获了丰盛果实。随着全球中央银行对人民币的需求增加，海外资金也将进一步流入，人民币或将重启升值势头。”

AndySeaman也表示，随着投资者对于中国资产配置需求的持续上升，全球债券和股票基金将会增配人民币计价资产。与中国在全球经济中的重要性相比，显然当前国际配置远远不足。“中国官方也可能会响应国际投资者进入中国债市的渴望。同时，人民币进入SDR将会形成对开放的倒逼机制，推动中国开放债券市场，增进人民币使用量。”

此前，荷宝亚太股票联席主管缪子美也向本报表示：“由于SDR配置本来就是全球央行储备的一项，人民币也将自然成为全球央行储备货币，这可能缓和国际市场对人民币贬值的预期，全球投资者在投资A股时所承担的汇率风险或相应下降，因此可能会激发其投资A股的兴趣。

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