人民币创新高对A股影响有限
对A股市场来说,人民币重拾升势是利好。值得一提的是,人民币连续12个交易日触及跌停的最后一次发生于12月15日,当日的上证指数收于2180.90点,跌破2200点并创出调整以来的收盘新低。 12个交易日中,上证指数和深证成指分别累计下跌9.60%、10.42%。其中,昔日受益人民币升值的航空板块遭遇惨跌,集体破位创新低,中国国航、东方航空、海南航空(600221)等分别下跌18.89%、19.96%、16.44%。换言之,人民币跌停是A股跌破前期低点的利空因素之一。
不过,人民币对美元再创新高,一扫之前连续跌停的阴霾,A股市场却没能缓过劲来。大盘在人民币回落“止跌”的12月15日后横盘整理,27日的下跌更是出现重心下移。深证成指已经再创新低,上证指数距离盘中新低只差近17点,稍有利空冲击就可能迭创新低。
此次人民币汇率走势的回暖,RQFII制度的实施及QFII有望加快资格审批被认为是利好之一。其实,这两个境外资金引入通道的建立及畅通,更加受益的本该是A股市场。可惜的是,A股市场缺乏赚钱效应,今年以来累计跌幅超过20%,有望再次“熊居”全球主要股市跌幅之首。相反,置身美债危机中心的美国股市却保持整体上涨的升势。截至圣诞节休市前,道琼斯工业指数今年以来的累计涨幅约为6%。A股与美股截然不同的表现,使RQFII乃至紧随而来的QFII新资金皆十分谨慎。首批9家获批RQFII的基金公司均申报债券产品,反映出以稳健风格作为导向。这意味着RQFII看好人民币,但未必匆忙接受当前低估值的A股市场。目前看来,RQFII炒A股还只是“水中月”,QFII投资加码的力度难料,A股投资者难以将其捧为利好。
从27日的走势来看,A股市场对人民币创新高的反应较为麻木。就连航空股也缺乏反弹表现,海南航空更是当日大跌6.12%。尽管人民币再创新高,但投资者对未来人民币升值的期望值并没有升高。截至12月26日,按照中间价汇率计算,人民币对美元在2011年已经升值4.8%。而从机构的最新报告来看,对2012年的人民币升值空间的预测较为保守。渣打银行研究报告称,2012年中国政府会保持人民币对美元的稳步升值,但人民币的升值速度将放缓至3.3%。建银国际发布的最新一期研究报告指出,虽然全球经济前景黯淡及资金外流增加了在岸人民币及离岸人民币的波动性,但短期的波动不会阻碍人民币国际化进程,维持2012年人民币升值3%的预测。
可见,之前人民币连续跌停引发投资者担心游资撤离,导致股市受拖累。不过,人民币再创新高很难拉动股市报复性反弹。欧债危机还没有画上句号,世界经济的不确定性较大,人民币波动的可能性依然存在。人民币重拾升势还受制于明年升值幅度或放缓,股市投资者难以从中得到激励。
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