最火2009年雷曼看跌油价到90美元以下
2009年 雷曼看跌油价到90美元以下
号称“华尔街最懂石油的人”不断唱空油价,三季度末!让我们对这个可能的油价转折时点拭目以待。
国际原油价格是会继续向更高点迈进,还是会在近期的某一天突然走弱?在国际原油期货行最近出现大幅波动后,这个问题变得更加吸引人。6月2日以来,纽约期油价格出现回落。回落最为明显的是七月期油,其在单个交易日中一度下滑1.44%,每桶报125.52美元。
在油价的涨跌博弈过程中,国际各大投行都发表了不同的观点,一直看高油价的高盛甚至认为油价能够一举突破200美元。但是另一家国际巨头雷曼兄弟却对此表示了完全相反的态度:看跌未来的油价。并且不是一般的看空,而是很看空。
雷曼固定收益部首席商品分析师莫斯(Edward Morse)告诉《证券市场周刊》,“油价已达到一个难以持续的水平,正面临一个大幅的修正。”他预计这种情况最早可能会出现在三季度末。莫斯用泡沫来形容当前的油价,他预测原油价格将在2009年第一季度跌破90美元,从而把2009年的均价调至83美元/桶。但是,其判断的前提是“不发生超常规事件”。 未来原油产量将大增
从2008年初开始,无论油价如何上涨,莫斯一直是唱空油价的最主要力量。他告诉,“他的整个职业生涯都和石油密不可分,华尔街没有人比他更懂石油。”
雷曼很看重库存对于原油价格的影响。而莫斯认为,在2008年,国际原油库存会明显增加。
二战以后,严格意义上的油价狂涨只出现过两次,分别发生在1973年到1974年,以及1980年到1981年。
总结历史上的情况,莫斯首先提出,油价狂涨都无法持续很长时间,因为高油价始终是以破坏经济增长为代价的。如果投机商或者产油国以破坏经济均衡增长为代价来单边推高油价,那么占56.9%;行程在901 1100mm的装备最终换来的经济萧条也会让他们付出代价。
莫斯还认为,历史上的油价暴涨,那么一定是供给方面出了问题。历史上的两次油价暴涨皆是如此。第一次原油价格暴涨要归因于欧佩克的成立和它对西方的石油禁运,摆脱束缚发展的短板这一行动限制了原油的供应;而第二次价格暴涨也是供应方面的原因——1980年爆发的两伊战争让中东的原油供应变得难以预期。
但是目前这一轮原油暴涨和之前两次有着截然不同的区别:前两次暴涨,原油产量都出现了大幅滑坡;但是这一次,原油产量一直在提高的,并直接表现在库存的增加上。
5月底,当纽约WTI原油最高价一举冲破135美元的时候,沙特石油部长Ali al-Naimi明确表示,沙特原油每天将增加30万桶原油出口量,6月份沙特的出口量将达到945万桶/日。而且在最近欧佩克成员国大会上,参与国都认为目前原油价格飙升与产量无关,其实供需矛盾并不突出。
再来看欧佩克以外的国家,莫斯认为,近期尼日利亚、委内瑞拉和俄罗斯的供应都出现了一些问题,因此也让投资者和实际消费者都产生了一些担忧。
俄罗斯石油产量在2007年基本停止了增长,这也为国际投机者提供了做多的依据。但是就在5月初,俄罗斯现任5.纺织纤维材料对实验机的需求:总统普京提出了降低石油企业税率的主张,希望以此刺激对新油田的再投资。5月28日,俄罗斯副总理谢欣表示,俄罗斯政府已经与境内主要石油生产商达成了协议,政府降低税率来刺激石油企业开发新油田。
高油价引发了更多的石油生产,当年油价从高位的回落也是源于此。而这一次,各种替代能源也加入到分食者的行列。举一个例子,虽然从油页岩中提取原油十分昂贵,但是只要油价够高,那么这种工艺还是非常有价值的。
因此,雷曼兄弟预测,在2009年的时候,国际原油产能将会是需求量的两倍,从而把库存推升到最高点,随后再逐步下降。因此他们根据真实需求页面的重复率均匀大约为4得出的结论也就是油价将在2009年达到最低的水平上。 被夸大了的“中国因素”。
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