银行间资金异动央行今日或逆回购
发布时间:2020-03-26 15:15:45
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来源:蜗轮厂家
枯燥的质押式回购成交规模及利率走势,往往能透露出市场的整体政策预期,那就是——央行今日或会实施逆回购的公开操作,部分期限资金价格有望出现回落。
实际上,昨日央行向一级市场交易商提出了回购交易询量,除两个常规期限的正回购外,央行还新增了7天及14天的逆回购需求。作为应对,昨日银行间市场质押式回购利率延续全线上涨,但隔夜成交量走低,7天以上期限成交量纷纷走高。
据了解,机构的资金拆借必须连贯,不允许出现“空仓”事故。而假如市场预计央行今日将实施逆回购,并维持前期7天3.35%、14天3.45%利率水平,则势必造成隔夜回购交易量的持平或减少,并增加对其他仍具不确定性期限资金的拆入。其逻辑在于,央行若今日有动作,必将立竿见影降低当天的资金价格水平,这对于必须隔日续借的品种将有利,而对于2至7天甚至更长期限却无法产生确定性效果。
相反,如果市场预期央行今日仍不会实施逆回购,并且7天等资金价格不会下跌或仍将上行,则无疑更倾向于在“价格更低”的昨日便加大隔夜操作,从而抬升其成交量;而对于7天等资金则降低需求——但实际上昨日结果并非如此。数据显示,隔夜成交由周二的4217亿降至昨日的4197亿,7天成交由662亿增至819亿,14天成交由165亿增至298亿,21天成交由88亿增至122亿,1个月成交由50亿增至63亿。可以猜测,这近乎一致的成交倾向,可能预示央行今日会进行逆回购的公开操作,同时可能会暂停正回购的实施。
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