基金面临调仓难题业绩分化态势或遭逆转

发布时间：2021-01-07 16:54:42 阅读：次来源：蜗轮厂家

10月14日仓位测算数据显示,各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位水平均有一定程度上升。可比主动股票基金平均仓位为86.54%,相比前期增加1.09%;偏股混合型基金平均仓位为79.95%,相比前周上升0.9%;配置混合型基金平均仓位73.75%,相比前周显著增加1.21%。测算期间沪深300指数大涨12.15%,被动增仓效应显著;扣除被动增仓效应后,各类偏股方向基金体现为小幅减持。

上周基金操作有一定分化,轻仓基金大幅度补仓。测算数据显示,扣除被动仓位变化后,97只基金主动增仓幅度超过2%,其中30只基金主动增仓超过5%。另一方面,测算数据显示主动减持超2%的基金数量达到155只,其中40只基金主动减持幅度超过5%。

上周基金仓位水平分布:重仓基金（仓位>85%）数量激增,占比44.58%,相比前周增加6%;仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比25.77%,相比前周减少5%;仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比为9.61%,占比下降1%;仓位较轻或轻仓基金占比20.04%,相比前周保持不变。

上周仓位测算显示基金面对市场大涨较为被动,主动增仓的基金数量不多,积极增仓的主要是仓位偏轻的基金。而相反显示减持的基金数量更多。上周测算的结果很可能存在一定的系统性偏差,事实上主动减持的基金数量应该较为有限。主要原因是基金持仓结构与股市领涨板块存在较大差异,基金净值表现普遍落后,因而显示为小幅减仓。

近七日股指上涨气势如虹,但基金却显得落后于市场脚步,平均净值涨幅明显低于股市。股指的快速反弹中领涨板块也迅速切换,今年以来一直未发生的风格轮动效应凸显。周期性低估值的蓝筹股成为上涨主力,而前期表现强势的医药、消费等则明显落后。经过三个季度的仓位结构调整,目前主动型基金中相当部分资产已经配置在医药生物、消费、零售等行业,但这类资产的流动性普遍较为有限,快速的持仓调整并不现实。目前股票型基金平均仓位已超过85%,进一步增仓的空间有限,而持仓结构调整已经成为目前基金面临的难题。

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