目前纸企接连涨价浆纸一体化龙头企业优势凸显

纸企接连涨价 浆纸一体化龙头企业优势凸显

发布日期： 来源：证券

上周，维达纸业和中顺洁柔两大生活用纸行业巨头，接连发布了4月1日起涨价通知，涨价理由如出一辙，系近期原材料价格持续上涨所致。

据《证券》观察，受多方面因素影响，纸价进入上涨通道已有时日，伴随着需求量的持续提高，造纸行业也迎来了高景气度，企业盈利规模持续放大，而纸浆价格仍未出现见顶迹象。

金鼎资产董事长龙灏在接受《证券》采访时表示，近两年，纸张价格的上涨速度较快，特别是2021年春节之后，多家纸业企业接连发出涨价函，纸浆涨价成为造纸企业给出产品涨价的主要依据。

“我们认为纸浆涨价的原因来自三个方面。需求方面，随着新冠疫情防控逐渐常态化，生活、印刷及特种纸张的全面刚需恢复正常，加之碳达峰碳中和目标的大背景以及禁塑令政策之下，纸张的替代需求快速增加；纸浆供给方面，全面禁止进口固定废物的政策，阻止了进口废纸及废纸纸浆，减少了原材料来源导致价格紧俏。第三个方面，全球货币宽松的影响，也加剧了大宗商品的涨价幅度。”龙灏说。

南华期货方面提供的数据显示，自2020年11月初以来，南华纸浆指数持续震荡上行，从2020年11月2日的791.31，一路上涨到了2021年3月1日的1283.47,4个月的时间里涨幅达62.2%，随后高位震荡，截至3月24日指数为1230.34。

对此，通联数据资深研究员在接受《证券》采拉到企业全部生命周期来看访时表示，近期生活用纸企业调高出货价的主要原因——纸浆提价，是基于2020年第四季度纸浆期货率先领涨带动的现货涨价。

“此前纸浆现货价格长期在成本线附近运行，随后，中欧投资协定谈判完成、全球通胀预期、新冠疫苗的推广以及全球经济边际复苏等事件持续发酵，对纸浆价格上涨形成了有力支撑。”该研究员说。

同时，据《证券》了解，去年以来，受益于纸张价格的持续上涨，A股造纸板块也迎来了不小的涨幅。相关数据显示，A股造纸板块指数(而今801143)2020年全年涨幅为22.1%，2021年初以来至今，涨幅为14.37%。

具体到板块内个股的经营情况，截至3月26日发稿，A股造纸板块(按申万行业分类)25只个股已有14家发布了2020年年度业绩预告，按业绩预告类型来看，预计增长的个股数量为11只，占比达78.57%。

对此，龙灏表示，伴随着纸张需求与原材料涨价的影响，未来造纸行业有望迎来整体向上行情，结合部分企业在今年新投产能力的贡献，龙头企业业绩增长空间可观，结合环保政策力度的增加宁波市贸促会发挥自己所长，禁塑令之下纸张替代的必然趋势，未来产量需求成倍增加，具有定价权的企业将迎来业绩爆发期，可以关注具有浆我们去年开始出口美国市场纸一体化能力的龙头个股由于在大型、周详跟高速配备角度。

“目前来看，随着需求量增加，纸浆涨价周期将会持续，年内回落的概率较小，从涨价的速度与幅度来看，受到2、恒温精度： ± 0.5℃市场炒作的影响之下，结合金融市场期货套利操作，对于中小型造纸企业来说，每次价格的回落都是提升纸浆库存的机会。同时，龙头企业的优势将进一步凸显出来，特别是部分浆纸一体化的企业受到纸浆价格上涨影响较小，成本优势明显，未来造纸产业将进一步提升集中度，行业竞争优势向龙头企业倾斜，龙头企业议价能力增强，行业整合现象将会出现。”龙灏说。